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回调了一个月的科技板块，终于在本周企稳回升，迎来振奋人心的“四连阳”。
8月7日，PCB、存储芯片等科技细分赛道强势反弹，万得光通信概念指数、国证存储芯片产业指数分别大涨3.21%、4.12%，如果拉长时间来看，两只指数分别在近四个交易日以来反弹了约20%。
随着科技主线的强势归来，不少重仓科技股的公募基金也顺势迎来了暴涨行情，短期净值回血速度惊人。
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部分基金已反弹超30%
Wind数据显示，近四个交易日，约160只基金上涨超20%，其中两只基金的涨幅甚至超过了30%。
一只是德邦乐享生活A，近四个交易日反弹了30.31%。2026年二季报显示，该基金整体持仓以高端PCB与半导体设备两大主线为核心，重仓了中国巨石、拓荆科技、华正新材等科技股，因此也一度在7月发生了超40%的回撤，但8月以来反弹同样迅猛。
德邦基金在近期表示，7月A股科技板块迎来阶段性深度调整，并非产业基本面恶化，而是典型的资金交易与市场情绪驱动的结构性回撤。但在经历7月的充分调整后，科技板块估值泡沫充分出清，筹码结构大幅优化，为8月修复行情奠定坚实基础。该公司预测，8月科技行情或将呈现分层修复、循序渐进的特征，市场短期将延续前期风格再平衡趋势，以超跌反弹为核心主线。前期被错杀的科技标的迎来修复窗口期，是本月上旬主要的结构性机会。
另一只是国联安优选行业，近四个交易日反弹了30.27%。2026年二季报显示，该基金增配了PCB设备、覆铜板、电子布和特种布、铜箔和粉料等，减持光模块和光芯片，重仓了广合科技、南亚新材、鼎泰高科等个股，因此也一度在7月发生了超40%的回撤。
国联安基金首席策略分析师罗春鹏在近期表示，对标过往几轮急跌行情，本轮光模块、科创芯片等成长股资产一个月内回调幅度达40%，前期风险充分释放；叠加当前市场杠杆压力、产业基本面等均优于2015年，8月科技板块具备阶段性反弹基础。
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“逃顶基金”重返净值前高
不过，对于前期净值遭遇大幅下跌的基金而言，即使迎来了30%的强力反弹，距离前期高点也依然有一段回本之路要走。相比之下，那些在前期回调中精准控制住回撤的基金，则展现出了极高的回本效率。
例如，截至8月8日，杨宗昌管理的易方达供给改革的复权单位净值为8.6711元，已经接近7月初8.7744元的高点，差距仅剩1.19%。同样由杨宗昌管理的易方达产业机遇A，最新复权单位净值为3.2423元，距离前期高点也仅剩0.78%。
这两只基金之所以能在反弹初期就迅速收复失地，很大程度上得益于其在二季度末精准逃顶科技。
杨宗昌曾在二季报中表示：“随着市场对AI产业预期快速提升，我们在二季度更加关注大模型商业化的节奏和AI资本开支波动的风险，并在持仓股票的估值大幅上行后，逐步减持了部分股票的持仓。同时，我们也对传统行业优质公司保持关注，虽然短期风格或基本面处于逆风状态，但是从价值视角，部分公司的中长期投资吸引力逐步提升，因此有部分个股逐步被纳入持仓。”
三大配资以易方达供给改革为例，该基金二季度末的前五大重仓股包括华峰测控、北方华创、神工股份、芯原股份、寒武纪，以半导体产业链为主。7月以来，上述科技股均遭遇大幅回撤，但易方达供给改革的净值却仅回撤约12%，并且在近日重新反弹，接近前高，被市场猜测其或进行了调仓避险。
而三一重工近期因回购披露的前十大股东中，易方达供给改革现身其中，也印证了这一猜想。
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控制回撤才是硬道理
这一鲜明的对比，实际上向我们揭示了投资中一个颠扑不破的底层逻辑——盈亏同源。在科技反弹带来的净值飙升狂欢下，我们也必须清醒地认识到，控制回撤往往比追求单次反弹的高度更为重要。
我们可以简单算一笔账：
那些在7月份回撤了40%的“高弹性”科技基金，如果想要重回前期高点，净值需要累计上涨66.7%。虽然它们在最近4个交易日里迅猛反弹了30%，但距离真正“回本”和创新高，依然有着不小的距离。
反观在7月份通过主动避险，将回撤控制在12%左右的易方达供给改革，想要重回高点仅仅需要上涨13.6%。因此，即使它的反弹弹性没有那些超跌科技基金那么大，却能以极高的效率收复失地。
科技赛道的长期长牛趋势或许并未改变，但其高波动、高回撤的特征也从未消失。对于普通投资者而言，在享受科技反弹的喜悦之余，理解并敬畏“盈亏同源”的规律，选择那些注重控制回撤、攻守兼备的基金产品，或许才是穿越多空波动的“硬道理”。
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责编：王明弘
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