2026年以来配资平台差评多吗，北证50显著跑输主要宽基指数，背后既包含2025年小盘成长估值扩张后的均值回归，也反映出IPO明显提速与二级市场流动性收缩之间的供需错位。经过连续调整，北证A股相对创业板、科创板重新形成估值折价，低估值公司占比明显提高，而板块盈利和新增上市公司质量并未出现同步恶化。与此同时，公募与指数化资金虽在扩容，绝对规模仍不足以改变市场定价。随着北交所从“资产扩容”逐渐进入“工具完善”阶段，当前是否正在形成一个赔率先行改善、等待资金确认的左侧配置窗口？
一、发生了什么？——今年的调整，是估值与流动性的双重收缩1. 从小盘成长溢价到系统性折价：
理解2026年的北交所，首先需要回到上一轮行情的起点。2025年北证50全年上涨38.8%，小盘成长、专精特新以及机器人、新材料等产业主题共同推升风险偏好，北交所一度从长期存在流动性折价的小众市场，转变为小市值成长风格的重要载体。估值快速抬升以后，一旦市场重新强调盈利确定性、市值容量以及机构可配置性，北交所天然会承受更大的估值收缩压力。
元股证券:ygzq.hk截至2026年7月31日，开源证券统计的北证A股整体PE约31.92倍，同期创业板约40.45倍、科创板约89.32倍；中泰证券使用PE中位数口径统计，截至8月15日北证A股为29.61倍，创业板和科创板分别为35.33倍和41.50倍。虽然不同机构对亏损公司处理方式不同，绝对估值存在差异，但方向高度一致：北交所已经由此前较高的小盘成长溢价重新回到相对双创折价的状态。
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估值分布的变化比指数点位更能说明这一轮调整的深度。截至7月底，北交所PE在0-50倍的企业达到234家，占比70.69%，较2025年9月阶段高点时的48.18%提高22.52个百分点；0-30倍PE公司达到113家，占比34.14%，较上一轮高点增加37家，而45倍以上公司减少54家。这说明今年的调整已从少数高估值股票扩散至整个板块的风险溢价体系，市场开始重新为小市值、流动性和盈利波动定价。
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